近日，第三季度國民經(jīng)濟(jì)終于出爐。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）870269億元，按不變價格計算，同比增長3%，較上半年加快0.5個百分點。

分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%。三季度同比增速明顯好于二季度，實現(xiàn)深V反彈。這說明，國民經(jīng)濟(jì)正逐步回歸正軌，整體恢復(fù)向好、穩(wěn)中有進(jìn)。

(資料圖)

實際上，三季度GDP中還有幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)非常值得關(guān)注，它們不僅透露出三大重磅信號，還表明驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)的力量，正在悄然發(fā)生變化。

01

驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)的力量，正在發(fā)生變化

整體來看，在11個主要行業(yè)中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)跑贏大盤增速，只有兩個行業(yè)增加值負(fù)增長。

一個是備受疫情沖擊的住宿和餐飲業(yè)，另一個是處于大變局中的房地產(chǎn)業(yè)。

（來源：國家統(tǒng)計局）

其中，住宿和餐飲業(yè)增速在第三季度表現(xiàn)良好，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，錄得2.8%增長，但由于上半年受拖累較嚴(yán)重，綜合來看，前三季度依然處于負(fù)增長，不過行業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)出一定的曙光。

反觀房地產(chǎn)則依舊延續(xù)上半年的低迷走勢，無論是第三季度還是前三季度的增速均為負(fù)值（分別為-4.2%和-4.4%），一改過去多年對經(jīng)濟(jì)增長的正貢獻(xiàn)，要知道這還是在各地不斷出臺各種政策刺激下的結(jié)果。

與上述兩個行業(yè)形成鮮明對比的是，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)這四大類不僅跑贏大盤增速，而且實現(xiàn)了快速增長。

其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，前三季度實現(xiàn)了8.8%的同比增速，在11個主要行業(yè)中一騎絕塵。雖然相比于2021年17.2%的高速增速，今年已經(jīng)有所回落，但依然表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢。

另一個不得不提的是工業(yè)。三季度，工業(yè)發(fā)展快速回升，增加值同比增長4.6%，其中制造業(yè)的表現(xiàn)不俗，同比增長4.0%，對GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到26.6%。

實際上，無論是從制造業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)還是從二十大報告來看，制造業(yè)的戰(zhàn)略意義都被提升到了新的高度。

二十大報告強(qiáng)調(diào)，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國。與上一次報告相比，制造強(qiáng)國總是最先提及，而與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有關(guān)的則放在了后面。

這并不是巧合。

2008年，中國第二產(chǎn)業(yè)比重達(dá)到48.6%，之后一路下跌，十幾年間跌去了十個百分點。但這兩年情況有了一些轉(zhuǎn)變，去年第二產(chǎn)業(yè)占比反彈至39.4%，到了今年前三季度已經(jīng)突破了40%。

此外，像杭州、東莞等地都不約而同地“二升三降”（二產(chǎn)比重上升、三產(chǎn)占比下降）；而省級層面，浙江、福建、廣東、重慶、天津等省市均在2025年目標(biāo)中提出，制造業(yè)增加值占GDP的比重，分別提高1/3、1/3、30%、30%、25%。

這表明，各地正在大力脫虛向?qū)崳貧w工業(yè)立市、工業(yè)強(qiáng)市，主動加碼制造業(yè)。未來制造業(yè)尤其是先進(jìn)制造業(yè)仍將扮演重量級的角色。

這一點在三季度GDP中就得到了很好的印證。

前三季度規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.5%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值4.6個百分點，其中新能源產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)極為亮眼。

（來源：國家統(tǒng)計局）

比如太陽能工業(yè)用超白玻璃、多晶硅、單晶硅等新材料產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長83.2%、56.1%、53.9%；充電樁、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、光伏電池等新能源產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長81.5%、47.1%、30.8%。

新能源汽車更加恐怖，產(chǎn)量同比增長113.1%，較二季度加快20.8個百分點。主要由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈快速修復(fù)，三季度汽車制造業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到75.7%，環(huán)比回升6.6個百分點，增加值同比由二季度下降7.6%轉(zhuǎn)為大幅增長25.4%，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)拉動作用顯著。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、提高科技實力的重要動能，也是未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

至于建筑業(yè)，為何在樓市低迷的情況下，還能實現(xiàn)4.8%增長，先留個懸念。

02

消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”，誰在挑大梁？

從前三季度GDP增長的貢獻(xiàn)率來看，第一要素毫無疑問是消費(fèi)的增長，消費(fèi)在前三季度里的貢獻(xiàn)率達(dá)到了41.3%，是“三駕馬車”里最為重要的，其次是出口，最后是投資。

但宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春表示，如果把貢獻(xiàn)率與去年同期比較就會發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)的作用有所下滑，下滑了接近20個百分點，但是26.7%的投資水平較去年同期是明顯上揚(yáng)的。所以如果從貢獻(xiàn)率的邊際貢獻(xiàn)來看，毫無疑問投資的貢獻(xiàn)最大，特別是在制造業(yè)投資和基建投資雙重推動下。

數(shù)據(jù)能說明一切！

從社會消費(fèi)品零售總額來看，前三季度同比增長只有0.7%，雖然與上半年相比實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，但消費(fèi)依然疲弱。

而且在這一領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的消費(fèi)分化趨勢。

一方面，糧油食品類增長9.1%，飲料類增長6.9%，中西藥品類增長9.4%。另一方面，家具類下跌8.4%，建筑及裝潢材料類下跌4.9%，餐飲下降4.6%，服裝、鞋帽、針紡織品類下跌4%。

（來源：國家統(tǒng)計局）

這說明，公眾的消費(fèi)越來越務(wù)實，減少了非必要品的開支。

其實拼多多在二季度財報中也解答了這個問題——人們在不寬裕的時候，會如何消費(fèi)？答案顯而易見，人們會減少可選消費(fèi)的支出，而紙巾、垃圾袋、柴米油鹽這些日用品的剛需并不會減少，這也是賣9.9元垃圾袋和紙巾的拼多多在二季度逆勢盈利的一個原因。

與此同時，汽車這類價高、非剛需品類卻大放異彩，9月份零售額為4213億元，同比增長達(dá)到14.2%，增速在全部品類中排名第一。

中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6—9月國內(nèi)汽車市場連續(xù)走高、保持較高增速，創(chuàng)下近三年同期最好水平。其中新能源汽車，前三季度銷量達(dá)到456.7萬輛，同比增長110%，并且月度產(chǎn)、銷量連續(xù)27個月同比雙上漲。

汽車，似乎與口紅效應(yīng)一樣，成為一種在經(jīng)濟(jì)波動時逆勢上漲的奇觀。

再來看出口。今年前三季度我國進(jìn)出口增長9.9%，出口增速超過13%，進(jìn)口增長超5%，出口的強(qiáng)勁表現(xiàn)對整體GDP增長貢獻(xiàn)巨大。

不過，相比這兩年來動輒20%—30%的增長幅度，13%的增長顯得有些黯淡。

加之美國等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對四十年未有之大通脹開始“暴力”加息、縮表，全球總需求將持續(xù)下降，海外供需缺口收窄，這也將對我國未來出口形成一定的壓制。

至于投資方面，制造業(yè)投資仍然保持強(qiáng)勁，基建投資持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)銷售和投資繼續(xù)探底。

（來源：國家統(tǒng)計局）

具體來看，前三季度固定資產(chǎn)投資增長近6%，主要依靠基建和制造業(yè)來拉動，制造業(yè)的增長高達(dá)10%以上，基建投資持續(xù)高位增長，前三季度累計同比增速11.2%（含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）。

眾所周知，基建一直是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，能夠拉動投資、帶動就業(yè)，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的“定海神針”。今年以來，基建一直在為經(jīng)濟(jì)增長發(fā)力，作為經(jīng)濟(jì)增長“壓艙石”的作用愈加明顯。

近期，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)按下“加速鍵”，一批重大項目加速形成實物工作量，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤提供強(qiáng)勁動力。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，9月份全國共開工8720個項目，環(huán)比增長82.4%；對應(yīng)項目總投資額約5.14萬億元，環(huán)比增長82.0%，同比增長30.2%。

這或許也可以解釋，在房地產(chǎn)低迷的情況下，建筑業(yè)卻保持了4.8%的正增長。

總的來看，前三季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性主要依賴于三大動能：出口、基建和制造業(yè)投資。但隨著出口增速放緩，未來更需要在內(nèi)需方面發(fā)力。

03 

經(jīng)濟(jì)第一大市，再次易主

伴隨著國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一起出爐的，還有13個省市自治區(qū)的前三季度GDP數(shù)據(jù)，也有不少微妙的信號。

但最令人矚目的莫過于，上海，重返中國經(jīng)濟(jì)第一城！

根據(jù)最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2022年前三季度，上海以3.09萬億的GDP總量，力壓北京的2.99萬億，以1000億左右的領(lǐng)先優(yōu)勢，迅速實現(xiàn)反超，成功奪回經(jīng)濟(jì)第一城地位。

其實，自近代開埠以來，上海一直占據(jù)著中國經(jīng)濟(jì)第一城的位置。然而，2022年上半年，北京以微弱優(yōu)勢力壓上海，首次登上城市經(jīng)濟(jì)總量冠軍的寶座，打破了上海長達(dá)數(shù)十年的“壟斷”地位，其意義不同尋常。

但這種暫時性反超不具備參考意義。

從過去數(shù)十年的數(shù)據(jù)來看，上海的GDP規(guī)模一直都領(lǐng)先于北京，二者的GDP增速幾乎沒有明顯差別，始終是勢均力敵的水平，而兩座城市的GDP差距也常年保持在2000億元-3000億元的區(qū)間內(nèi)。

今年上半年京滬GDP之所以暫時易位，最大因素是疫情沖擊。一旦疫情影響消退，上海經(jīng)濟(jì)迅速“回血”也在意料之中。

這與2020年首遭沖擊的武漢有一定相似之處。

2020年一季度，武漢GDP創(chuàng)下了-40.5%的負(fù)增長紀(jì)錄，而全年GDP增速為-4.5%，但在2021年就大幅反彈到12.2%。

隨著今年只剩下2個月的時間，中國經(jīng)濟(jì)第一大市究竟花落誰家，也成為備受關(guān)注的話題。

從數(shù)據(jù)來看，上海最有力的競爭對手還是北京，截至三季度兩者只相差1000億。而GDP排名第三的深圳，雖然暫未公布三季度數(shù)據(jù)，但就上半年來看也與上海相差了將近4000億，入局希望渺茫。

那么，北京能否最終趕超上海呢？

首先，北京三季度GDP同比增長0.8%，雖然實現(xiàn)“止跌回升”，但低于全國平均3.1個百分點。更令人意外的是，工業(yè)竟然成為北京經(jīng)濟(jì)最大的拖累，同比-15.2%，降幅之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上海。

根據(jù)北京統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，前三季度，受新冠肺炎疫苗生產(chǎn)帶來的高基數(shù)及國內(nèi)散發(fā)疫情影響，全市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降17.5%。剔除新冠肺炎疫苗生產(chǎn)因素影響，同比增長3.8%。

2021年受國內(nèi)大規(guī)模接種新冠疫苗以及疫苗出口拉動的影響，科興中維、國藥北生研兩家北京企業(yè)產(chǎn)量迅速擴(kuò)張。不過，今年以來，由于新冠毒株快速變異，新冠疫苗接種量大幅降低，需求減少。

盡管在高基數(shù)影響下工業(yè)生產(chǎn)仍呈降勢，但從未來走勢上看已有明顯回升。其中，北京在高端領(lǐng)域保持了較快增長，比如新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組產(chǎn)量分別增長1.9倍和83.5%。

不過，北京畢竟不是工業(yè)大市，因此工業(yè)負(fù)增長對經(jīng)濟(jì)的沖擊，并沒有想象中的那么大。而貢獻(xiàn)了北京GDP84%的第三產(chǎn)業(yè)，前三季度實現(xiàn)了3.5%的增長，提振了經(jīng)濟(jì)信心。

反觀上海，前三季度GDP增速仍為-1.4%，暫未回正，但全年實現(xiàn)正增長，問題不大。

上海本身就擁有殷實的家底，是中國經(jīng)濟(jì)、金融、航運(yùn)、物流、貿(mào)易中心。同時，上海還是工業(yè)增加值第一大城，工業(yè)總產(chǎn)值第二大城（深圳第一）。在減稅、扶持等諸多政策開啟之后，上海的各項產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了快速復(fù)蘇模式。

尤其是工業(yè)生產(chǎn)快速反彈，第三季度，上海規(guī)上工業(yè)增加值同比增長14.9%，增速高于全國10.1個百分點。此外，服務(wù)業(yè)、外貿(mào)外資、投資、消費(fèi)等也開始強(qiáng)勢回血。

盡管，2022年經(jīng)濟(jì)第一城還未有定論，但隨著上海經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，北京想要實現(xiàn)趕超壓力著實不小。

前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP 產(chǎn)業(yè)觀察組

更多行業(yè)研究分析詳見：

【1】《2022-2027年中國新能源汽車行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

【2】《城市產(chǎn)業(yè)畫像系列：2022年上海市產(chǎn)業(yè)全景分析報告》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商指南、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

參考資料：

【1】《等了一周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)終于出爐，五個重點值得關(guān)注》智谷趨勢

【2】《三季度增長超預(yù)期，四季度難處在哪里》吳曉波

【3】《剛剛，中國經(jīng)濟(jì)第一大市，再次易主》國民經(jīng)略

標(biāo)簽： 三駕馬車