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1、經(jīng)濟實力方面：安徽省經(jīng)濟總量較大，GDP增速較高，財政實力位于全國上游，以政府引導(dǎo)基金為基礎(chǔ)的“合肥模式”成功破圈，進一步帶動區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2、資源稟賦方面：受益于政府引導(dǎo)基金模式的成功，國資委可動用上市公司資源充沛，關(guān)鍵時刻可轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)化債資金來源。3、債務(wù)表現(xiàn)方面：近兩年安徽省有息債務(wù)規(guī)模增速放緩，但仍高于全國平均，債券存量主要集中在省級和合肥市平臺，不同地市表現(xiàn)存在分化，合肥、蕪湖、宣城市場認(rèn)可度較高，蚌埠、淮南市場認(rèn)可度明顯下降，馬鞍山、池州市市場認(rèn)可度持續(xù)較差。4、總結(jié)來看，安徽在經(jīng)濟體量、財政實力、債務(wù)水平、金融資源等均處于中等水平，債務(wù)融資相對規(guī)范。在中部省份中，相同條件下收益更低，市場認(rèn)可度更高。整體而言，安徽省仍然是可以積極參與的地區(qū)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟變化超預(yù)期、地方政府債務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險事件超預(yù)期、監(jiān)管政策風(fēng)險、政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。

本文源自券商研報精選

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